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什么是货币基金?货币基金的实际投资对象如何确认

作者:货币基金浏览:118

什么是货币基金?货币基金,全称“货币市场基金”,是一种投资于货币市场工具的开放式公募基金,于2003年12月由华安基金公司在国内首发。货币市场,是以期限在一年以内的金融资产交易的市场,买卖对象主要包括国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议等短期信用工具。
 
货币市场工具,通常是指到期日不足一年的短期金融工具,由于其到期日非常短,所以也称为现金投资工具。货币市场工具通常由政府、金融机构以及信誉卓越的大型工商企业发行,流动性好、安全性高,但收益率相对其他证券偏低,品种主要包括:一年以内的国债、高等级债券、存款、存单、商业票据、回购协议等,对信用等级要求很高。
 
简单来说,货币基金就是投资于那些流动性好、安全性高,收益率偏低的金融产品的基金。
 
1、货币基金的实际投资对象
 
我们以证通宝挂钩的华安汇财货币(000709)为例,看一下这只基金的2018年1季报。
 
可以看出来,有45%是投向银行存款和结算备付金,可以理解成活期存款;有将近44%是投了债券,有近10%是买入返售金融资产,整个投向还是比较简单。
 
从5.2可以看出来,在这45%的债券里面,36%作为同业存单,两个加起来超过80%。也就是说,这只基金8成的资金都投在了银行里面。
 
2、货币基金的赚钱逻辑
 
知道了货币基金的投资对象,那么我们来看看货币基金是怎么赚钱的。
 
之前说过,货币基金主要投资于货币市场。货币市场(在我国主要是银行间市场)的存在,主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成可以流通的货币,一方面满足了借款者的短期资金需求,另一方面为暂时闲置的资金找到了出路。
 
但是,货币市场可是金融机构的高端俱乐部,普通人可没法直接参与,只能跑银行存款,存款利率尚未完全市场化,基本低于货币市场利率,当中的利差都被金融机构赚走了。
 
有利差,就有套利空间。货币基金作为资管产品,吸收广大普通居民的资金,参与到货币市场中去,帮助老百姓赚取这部分利差收益。同时,这还不算完,由于市场上有很多货币基金,收益也各不相同,银行等金融机构也会把理财等资金用以购买货币基金。
 
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货币基金赎回到账快,流动性好于定期存款,收益又高于活期存款,货币市场信用风险几乎可以忽略不计,一经推出便广受欢迎,对银行存款形成了很大的替代性。换句话说,银行低成本的存款少了,便要去市场上以更高成本获取资金,从而进一步拉高了货币基金的收益,货币基金收益越高,对老百姓的吸引力就越大……如此一来,便形成了一种循环,实际上是提升了整个社会的融资成本。
 
3、什么是“宝宝”基金
 
我们常说的“货基宝宝”,其实是指具备“T+0赎回取现”功能的货币基金,是互联网金融创新下的产品。
 
自2013年“余额宝”横空出世以来,为世人所广泛熟知,其背后所对接的正是天弘基金旗下的增利宝货币基金,由于其具有稳定收益、随取/随用、消费支付等功能特点,在一定程度上与传统金融机构的客户结算资金账户存在类比,故被基金公司、互联网企业等作为平台底层账户来使用。
 
实际上,宝宝的诞生并非阿里首创,早在2009年汇添富即推出了具有类似功能的“现金宝”货基产品,面向其网络用户提供快速取现、信用卡还款等服务。
 
宝宝的火爆与2013年国内市场的“钱荒”密不可分,其收益率在2014年1月2日冲至历史最高点(7日年化收益率6.76%),而后随着外汇交易平台宏观货币政策调整等原因,市场资金面逐步宽松,宝宝类货币基金收益率一路向下(2016年11月3日:余额宝七日年化2.434%),逐步回归正常。
 
余额宝的“鲶鱼效应”带动了互联网金融行业的发展,可以说互联网金融的蓬勃发展正是源于宝宝账户的出现,其不仅降低了理财门槛,提高了居民的理财收益,更是唤醒了公众的理财意识。
 
总结一下,“T+0宝宝”相较于一般货币基金的差异:
 
1、 基金份额变动实时确认;
 
2、 支持“快速赎回、普通赎回”两种取现模式;
 
3、 支持支付、消费等增值服务场景。